默克将以每股102美元（溢价35%）收购Cubist，总值84亿美元。 除此之外，默克还得负担Cubist的11亿美元债务，令总交易额达到95亿美元。周五，总部位于美国马萨诸塞州的Cubist股价收盘于74美元，市值约为57亿美元，比3年前已翻番。

 

Cubist的主打产品达托霉素（Cubicin），这个产品是由礼来最先发现，后来因毒性问题停止开发。Cubist以低价收购了这个产品，并改变剂量后成功把它开发成重磅药物，2013年全球销售额已超过10亿美元。据说这个产品使礼来的BD很受伤，一般不再轻易转让失败药物。今年6月Cubist抗生素新品Sivextro获得了FDA批准， 另一产品CXA-201也可望年底前批准。Cubist的产品线基本全部来自收购。去年Cubist以16亿美元收购了抗生素制药商Optimer和Trius。这些收购令Cubist市值暴增，但很多人质疑95亿美元的高价。以Cubist的现有产品线，这笔投资要多年以后才能收回。有人开玩笑默克花这么多钱收购Cubist主要是想要他们的BD部门。

 

BD是现在制药公司成功的关键部门，重要性不亚于研发。从史上最大药物利普陀到现在的老大修美乐，以及今年的最佳新秀Sovaldi都是来自于收购。吉利德科学和强生的BD最近几年尤其战功卓着，为各自公司收购了多个重磅药物。

 

抗生素曾是制药工业的核心产业之一，现代制药工业发源于抗生素。但过去十几二十年由于老的抗生素纷纷失去专利保护，所以价格下降很快。但疗效上控制多数常见感染还是没有问题。新抗生素在疗效上并不突出，但价格上根本无法竞争。新研发模式下（高通量筛选为源头）的新机理抗生素的过膜性难以和天然产物相比，尽管体外活性很好但体内疗效多数不尽人意。新的抗生素开发也很繁琐，适应症小而杂。抗生素用药时间也短，所以单价必须很高才盈利，但直到最近药价无法支撑新型抗生素的开发。加上其它更诱人重磅领域的诱惑，多数企业已经离开了这个领域。

 

但现在传统的重磅领域如心血管疾病、糖尿病、中枢系统疾病药物的研发开始遇到瓶颈，而耐药菌的广泛出现令抗生素再度回到人们视野。据统计现在美国死于MRSA的人多于艾滋病。而现在的药价，尤其是关系性命疾病的药价开始飙升。很多专家预测耐药菌抗生素的药价以后可以和抗癌药相提并论，这是默克把抗生素作为一个战略方向的重要原因。细菌感染不像糖尿病那么容易预测，一旦发生大规模流行性感染，使用药物人数可以暴增。这是默克高价收购Cubist的潜在因素，当然默克的销售网络也可以令Cubist的产品线实现更大商业价值。